S&P500企業首季財報公布已接近尾聲，目前在單季EPS表現或第2季展望看法上，未能有效激勵市場信心，指數也進入漲多整理格局。不過，投信業者表示，觀察首季財報仍不乏有亮點企業或類股，而「選股不選市」將為現階段的操作主軸，並建議聚焦於「循環性消費股」、「電訊股」與「醫療保健股」等3大族群。
根據Bloomberg統計(截至5/10止)，已有430家S&P500企業發表今(2016)年第1季財報，展望上多未有令人振奮消息出現。摩根美國基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，目前約8成6 S&P500指數成分股已公布第1季財報，受到能源股與原物料股虧損拖累，首季EPS年增率年減8%，惟若扣除能源業後，衰退率縮減至1%(見末表)。
即使美股首季財報不夠亮麗，但進一步檢視各產業獲利狀況，強納森‧賽門說明，首季企業獲利以與景氣循環高度連動、鎖定內需的「循環消費股」表現最佳，繳出高達24%的EPS年增率；而「電訊股」和「醫療保健股」等防禦型產業則分別有16%和9%成長表現，形成美股首季財報獲利亮點類股。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，近期美股走勢較弱，主要係受到財報數據不佳、市場擔憂全球經濟表現及中國可能減少刺激措施等因素的影響，類股股價表現上則以防禦型相對優異；根據Factset調查，統計至5/6分析師對標普10行業2016年首季EPS年增率估值，仍以非核心消費最佳。
鄭慧文進一步指出，由於蘋果、微軟及Alphabat等財報不佳拖累科技股，加上近期商品價格多未持續走強、美元轉弱，使S&P500在4/20創新高後，出現修正走勢，短期進入漲多整理格局；後市觀盤重點將回歸到經濟數據、年底美國大選的變數。
富蘭克林投顧則認為，美國2016~2017年預計將以2~2.3%速度溫和成長(彭博資訊2016/4月調查)，尚無轉為衰退的疑慮；就政策動向來看，聯準會利率水準將同時考量就業、通膨及金融狀況而定，預計是審慎升息的立場，可望有助於紓緩強勢美元對企業營收及獲利造成的壓力。
此外，德意志銀行(3/18)預估2016年美元對企業每股盈餘的拖累將較2015年緩和，加上本波油價反彈、美元貶值，可望使S&P500企業每股盈餘或有上修空間；德銀(4/19)也預測只要美國經濟不陷入衰退，美國股市未來3年將維持多頭格局，S&P500 2016年及2017年底預估目標價分別為2200點及2400點。
美國S&P500指數各產業的首季盈餘年增率：
資料來源: Bloomberg、JPMorgan，2016/5/10。
