英國脫歐公投結果將於台灣時間明(24)日下午兩點揭曉，先前的民調呈現拉鋸，使得全球股匯債市均受牽動，市場波動度也因此大增。然而，即使英國脫歐成真，英國及歐盟將基於政治外交和經貿利益，盡力降低衝擊。安聯投信產品首席陳柏基表示，英國留歐仍是基本情境，然而，英國若是真的脫歐，預估也不會造成如雷曼兄弟般的金融危機。在歐洲央行持續量化寬鬆下，若歐洲資產因英國脫歐而過度修正，反而帶來潛在的進場機會。

一旦留歐派勝出，陳柏基表示，英鎊及歐元資產將會上漲，歐股可望回升至4、5月間波段高點。而這個結果對於歐洲經濟也可望產生正面效應，預估英國經濟有機會維持1.5%至2%的成長率，產業面包括金融、汽車、房地產及健康護理產業都有望受惠。整體來說，市場將回歸基本面，且歐股同時存在成長及收益機會。

但若是脫歐派勝出，陳柏基預期，市場有可能上演類似1992年英國退出歐洲匯率體系時所爆發的英鎊危機，英鎊可能續跌10%至20%，股市也會面臨修正，但嚴重程度應不會如2008年雷曼兄弟破產所引發的金融風暴；他預期，在英國及歐洲央行政策下，風險應將會受到控制。

在匯率部分，星展集團財富管理部北亞區投資長李振豪指出，英國若「留」歐，英鎊兌美元將可能重返1.48上方。若英國「脫」歐，英鎊兌美元將可能向下測試年內低位1.38，英國富時100指數則可能跌至5,500點水平。

針對脫歐成真對於經濟面的可能影響，安聯投信產品首席陳柏基表示，依據英國央行的預期，英國可能將經歷技術性衰退，但已著手準備處理可能的金融失序問題。倒是跨國業務比重較高的企業將可望受惠弱勢英鎊及歐元。

雖然脫歐將對市場造成一定程度的衝擊，但在長期投資策略應對上，陳柏基認為，由於歐洲長期展望仍偏正面，英國脫歐後造成的股市大幅修正，可望創造「大拍賣」的契機，反而是買進的好時機。

展望後市，陳柏基表示，首先，若回歸基本面，無論英國脫歐與否，未來一年歐洲政府都將持續面對挑戰，除了緊接在公投後的西班牙國會重新選舉外，10月義大利的憲法改革公投及法國明年3月總統大選，都可能會牽動投資氣氛。

不過如果英國脫歐成真，陳柏基強調，相信英國與歐洲央行將具備足夠工具提供市場流動性，以防止金融市場失序，就如同先前歐元危機或者希臘脫歐危機時的狀況。

至於英國脫歐可能對於全球資金板塊的影響，陳柏基則認為，此一情勢將有利美國固定收益資產的表現，預估從公債到高收益債都有望受惠。也就是說，在歐洲負利率及英國脫歐雙重影響下，資金對美國優質固定收益資產的青睞度可望明顯上升。

英國留歐與脫歐對市場面之影響

資料來源：安聯投信，2016/6