英國脫歐衝擊至今餘波盪漾，市場近期則出現新的想法，認為英國離開歐盟後，反將有助於緩解歐盟對俄羅斯的經濟制裁。對此，投信法人分析，相較於其他東歐國家，俄羅斯出口至英國占其總出口比重低，且股市與英鎊連動性也不高，加上歐盟成員國對俄國經濟制裁的態度逐漸軟化，因此，俄羅斯後市可望漸入佳境。
事實上，受惠於國際油價回穩以及降息利多，今(2016)年以來俄羅斯股市表現不俗，統計年初迄今俄羅斯RTS指數強漲了22.08%，漲勢稱霸新興市場；昨(7/5)日俄羅斯RTS指數小跌0.71%、收在924.19點。
針對英國脫歐造成的衝擊，野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，相對於東歐三小國、土耳其與南非，俄國基本面受脫歐衝擊相對微小，主要有三個原因：首先，俄羅斯出口至英國佔總出口約2.2%，為歐非中東區域最低(詳見末圖)。
其次，俄股與英鎊、歐元的相關係數較低，俄股對英鎊相關係數僅0.2，對歐元相關係數更接近0；第三，俄羅斯經常帳佔GDP比例雖由去年底的5.2%降至今年第1季的4%，惟經常帳盈餘金額達117億美元水準，對於抵抗外部衝擊仍具防禦力，加上盧布因油價強勢而具支撐，是以，俄股整體表現將較其他市場佳。
從政治面來看，葉菀婷說明，英國是歐盟中處理對俄問題的重要成員，且態度較其他核心國更強硬，如今英國脫歐後，歐盟內反俄勢力削弱，雖然上周歐盟已決定對俄制裁將再延長6個月至明年1月31日，同時來自於白宮的壓力也仍大，但部分核心國如德國、東南歐國家如義大利、匈牙利與希臘對俄制裁態度已逐漸軟化，後續發展將值得持續觀察。
葉菀婷認為，畢竟在歐盟經濟成長大受衝擊時，恢復與俄羅斯的經貿關係是一個選項，同時由於歐盟對烏、俄等東歐問題的關注能力下降，將使普丁有機會擴大俄羅斯在中東歐地區的影響力。惟整體而言，這些政治、經濟、甚至軍事的受益面還需時間發酵。
圖：新興歐非中東對英國出口的GDP占比
資料來源：野村投信。
